雖然比特幣已走向區間高點，但衍生品交易員依然採取觀望策略

近日，比特幣價格已走向中期的區間高點，但多種因素正在阻礙衍生品交易員建立新頭寸。

圖片來源：ambcrypto.com

5 月 15 日至 16 日期間，比特幣價格飆升了 8.4%，達到 66,750 美元的峰值，為三週以來的最高水平。儘管比特幣價格穩定在了 65,000 美元左右，甚至這一價格變化標誌著比特幣在測試 57,000 美元支撐位後出現新的反轉，但比特幣衍生品指標顯示，該漲幅並未給投資者注入新的看漲情緒。

什麽因素導致比特幣表現的如此低迷？

有觀點認為，比特幣衍生品市場表現不佳的部分原因是由於傳統資產的表現過於強勁。5 月 16 日，標準普爾 500 指數創下了歷史新高，15 天內上漲 6%，同期黃金上漲 4%，接近歷史最高收盤價 2,375 美元。而比特幣想要恢復 73,084 美元的歷史最高價格，還需要再上漲 12%，但其價格的主要驅動力——比特幣現貨 ETF 的資金流入動力不足。儘管這些 ETF 產品以吸引了 121 億美元的資金，但過去兩個月內，資金的增量並不多。

另外，不斷惡化的監管環境也讓投資者的投資情緒有所減弱。5 月 6 日，CFTC 主席 Rostin Behnam 發出警告，稱美國可能在未來兩年內針對加密貨幣生態系統採取更多的執法行動，這一警告大大增加了加密市場的不確定性，加上 SEC 近期針對像 Robinhood 這樣的經紀自營商採取的執法行動，也另加密市場十分不安。

缺乏明確的立法框架和司法管轄權進一步消弱了投資者對比特幣的熱情。根據報導，中國在 5 月 15 日逮捕了 193 名使用穩定幣洗錢的嫌疑人，美國參議院在 5 月 1 日對中東恐怖組織的加密貨幣資助行動進行調查，這些事件加劇了投資者的擔憂。

比特幣雖然反彈至 66,000 美元以上，但衍生品市場情緒依然不高

通過分析比特幣期貨市場的數據，就可以判斷鯨魚的情緒是否受到監管環境惡化的影響。從領先交易所的多空比、永續合約與季度合約的頭寸數據來看，加密鯨魚的投資情緒不如 5 月 14 日那麽樂觀。加密市場的整體看漲情緒有所下降，多空比從 1.31 下降至 1.14。

通常來說，永續合約的數據可以較好衡量散戶交易者的投資情緒。這些合約的負利率表明空頭（賣家）會傾向於使用槓桿。上個月比特幣的融資利率一直保持在 0.01% 以下，這表明買家和賣家之間相對平衡，而近期的衍生品數據顯示，即使近期比特幣價格攀升至 66,000 美元以上，也未能提振散戶交易者的信心。

因此，從本質上來說，由於監管的不確定性持續存在，投資者對比特幣市場沒有太高的信心。但從另一個方面來看，如果比特幣價格突破了 68,000 美元，大多數交易者可能會感到意外，因為這表明看漲槓桿正在增加，這會推動比特幣價格的再次反彈。

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