新进购入者过少与现货 ETF 资金流出，导致比特币价格再次下跌

链上数据显示，近期比特币的挖出数量远高于新进购买数量，加上比特币 ETF 资金流出，导致比特币价格再次开始下跌。

图片来源：www.cnbc.com

最近一段时间比特币价格经历了明显的下跌走势，较 3 月 14 日 73,835 美元的最高点价格下跌了 23%，并在 5 月 1 日 跌至两个月以来的最低点 56,500 美元。Markets Pro 和 TradingView 两大平台的数据显示，比特币已经连续 60 天处于下跌态势，这表明市场情绪可能存在变化，多数的交易者选择利润优先，从而卖出比特币。接下来让我们继续分析今日比特币价格下跌的主要因素。

比特币新进购买数量持续减少

自本次比特币减半盘整以来，比特币价格一直停滞不前，处在较低的价位带，这为新进投资者创造了极具吸引力的入场价格。但链上数据显示，投资者实际的新进购买量与积累速度并没有跟上比特币的产出速度。过去 30 天内，所有新进投资者购入了 10,000 多枚 BTC，但同期产出了 19,000 枚 BTC。

CryptoSlate 首席分析师 James Van Straten 指出，这是最近几个月以来，第二次出现类似的情况，上次发生在 3 月份，当时正好处于 3 月 14 日至 3 月 19 日 BTC 回调 17% 的盘整期。

相关累计指标表明，自年初开始投资者在 3 个月内大量购买比特币，是推动比特币价格在 3 月 14 日涨至最高点的主要原因。此后所有的持币群体在拥有一定的盈利后开始抛售比特币，因此造成次周 17% 的大幅度回调。在此期间，比特币的新购买量一直小于产出速度，且链上有着较多的比特币持币盈利地址，而最近一段时间内也出现了类似情况。

相关累计指标评估了不同投资者群组在过去 15 天内累积的 BTC 数量，同样证实了这一观点。如下图 IOMAP 的图表所示，按当前价格计算，目前仍有超过 4742 万个比特币地址处于盈利状态。这意味着卖方的获利回吐压力将继续加大，加上新进购买力不足，从而会持续压低比特币价格。

BTC IOMAP 图表。图片来源：IntoTheBlock

比特币 ETF 资金再次开始流出

投资者规避风险的行为在比特币 ETF 的交易中表现得十分明显。。Farside Investors 的数据显示，在连续两天的资金净流入之后，美国比特币 ETF 于 5 月 7 日再次有 1570 万美元的资金净流出。

5 月 7 日，Grayscale 的 GBTC 依然是资金流出的主力，在当日净流出资金为 1570 万美元。与此同时，其他比特币 ETF 的资金流入一直在放缓，贝莱德旗下的 iShares 比特币信托基金（IBIT） 自 4 月 24 日以来的资金流入一直处于停滞状态，仅在 5 月 3 日和 5 月 6 日出现小额资金流入。

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