比特币期货持仓量飙升至 16 个月来新高，其价格将突破 70,000 美元

比特币衍生品指标显示出适度的看涨势头，比特币价格将上涨至 70,000 美元。

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自 5 月 27 日触及 70,300 美元以来，比特币价格一直呈下降趋势，目前一直在 67,500 美元左右徘徊，近两天内下跌 4%。尽管如此，自 5 月 17 日以来的 66,000 美元支撑位一直保持坚挺，这为多头提供了一些安慰。并且比特币衍生品市场还出现一些令人振奋的数据指标，5 月 29 日，比特币未平仓合约飙升至 16 个月来的最高点。

投资者正在从固定收益资产转向比特币市场

宏观趋经济形势对比特币产生了重大影响。标准普尔 500 指数目前仅比历史高点低 1.2%，这表明股市十分强劲。此外，美国 5 年期国债收益率已从两周前的 4.34% 升至 4.63%，表明投资者正在远离固定收益资产。在 5 月 28 日美国财政部的拍卖会上，这种转变变得尤为明显，由于需求疲软，该拍卖将基准收益率提高到了股票投资者十分担心的水平。

5 月 29 日，比特币期货未平仓合约总量飙升至 516,000 BTC，为 2023 年 1 月以来的最高水平，未平仓合约在过去一周增加了惊人的 6%。如此高的未平仓合约表明市场存在极高的看涨情绪，以及投资者对比特币期货存在强烈兴趣，但这对加密市场来说，也是一把未知好坏的双刃剑。

过度依赖杠杆可能会使比特币市场变得十分脆弱。一旦出现典型的 10% 市场回调，就会引发连锁清算，从而导致比特币价格的踩踏式下跌。需要注意的是，随着美国监管政策的持续宽松，比特币价格表现出的较强的韧性。积极的监管态势包括批准以太坊 ETF、废除 SAB 121 会计规则、通过 FIT 21 改革等等，这些因素共同构成了比特币的利好因素。

比特币永续合约指标显示出适度的乐观情绪

永续合约与传统的月度期货不同，它们没有到期日，通过融资利率机制密切跟踪标的资产的价格。目前融资利率为每周 0.35%，表明杠杆成本适中。在乐观情绪高涨的时期，该利率可能飙升至每周 2.4%，代表市场对杠杆的需求正在增加。

基准利率或期货溢价是另一个关键指标。通常来说，在健康的市场中，比特币期货的基准利率为每年 5% 至 10% 之间。这种溢价的产生是因为期货合约在未来有一个结算日期，促使交易者支付更多费用来锁定价格。目前比特币期货市场 3 个月期的期货溢价为 14%，高于中性区间，但并不算过高。这表明仍有额外的杠杆空间，不会立即面临连锁清算的风险。

比特币价格可能反弹至 70,000 美元以上

虽然比特币期货未平仓合约的增长可能引发投资者对市场潜在清算的担忧，但从整体指标来看，市场依然处于健康的状态。在宽松的监管环境下，比特币价格表现出较强的韧性，再加上较低的融资利率与适中的期货溢价，表明增加的未平仓合约还不会令市场产生恐慌情绪。相反，它表明机构投资者对比特币的兴趣在持续增强，短期内或有看涨前景。

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