FameEX Güncel Konular | MicroStrategy'nin Ticaret Değeri, Bitcoin'e Kıyasla 'Haksız Olamayacak Kadar Yüksek Prim'de

Kerrisdale Capital yakın zamanda MicroStrategy'nin bir yatırım aracı olarak konumunu eleştirdi. Bitcoin Bu yıl birkaç spot Bitcoin ETF'sinin onaylanmasının ardından şirketin azalan çekiciliğini vurguluyor. Yatırım firmasının 28 Mart tarihli analizi, bir zamanlar Bitcoin yatırımına yeni bir giriş kapısı olan MicroStrategy (MSTR) hisselerinin artık yalnızca dijital para biriminin değeriyle açıklanamayacak aşırı bir primle işlem gördüğünü gösteriyor. Şu anda 1.704 dolar olan MSTR hisse fiyatında aylık %66,65 ve altı ayda yaklaşık %419 oranında şaşırtıcı bir artış olmasına rağmen Kerrisdale, Bitcoin'in kendi performansıyla karşılaştırıldığında bir dengesizlik görüyor; fiyatı aylık %15,8 ve altı aylık %163,31 artış. 70.849 dolar.

Eleştiri, MicroStrategy'nin operasyonel ölçümlerine uzanıyor ve endişe verici bir borç-varlık oranına ve 2023 yılında ana yazılım analitiği işinden elde edilen ve toplam kurumsal değerinin yalnızca %3'ünü oluşturan yalnızca 10 milyon dolarlık nakit akışına vurgu yapıyor. Bu mali duruş, şirketin agresif Bitcoin satın almaları ve CEO'su Michael Saylor'ın kendine olan güveniyle keskin bir tezat oluşturuyor. Saylor, MicroStrategy'nin Bitcoin konusunda iyimser yatırımcılara çekici bir teklif sunduğunu sürekli olarak savundu ve ETF'lerin ücret talep eden, kaldıraçsız yapılarına karşı ücretsiz avantajını vurguladı. Ayrıca Saylor, MicroStrategy'nin bir "Bitcoin geliştirme şirketi" olarak yeniden markalandığını duyurdu ve operasyonlarını ve sermayesini daha fazla Bitcoin satın alımı ve ağın genişletilmesi için kullanma konusundaki kararlılığının altını çizdi.

Hazinesindeki 214.246 Bitcoin ile bir önceki yıla göre %54 artışla MicroStrategy'nin Saylor liderliğindeki stratejisi iddialı oldu. Buna, ek 9.245 BTC satın almak için yakın zamanda yapılan 604 milyon dolarlık dönüştürülebilir banknot satışı da dahildir. Bununla birlikte Kerrisdale Capital, MSTR hisselerinin mevcut değerlemesinin Bitcoin fiyatının 177.000 $ olduğunu, yani mevcut piyasa fiyatının iki katından fazla olduğunu, bunun da pratik yatırım getirilerinden kopuk şişirilmiş bir değerlemeyi öne sürdüğünü savunuyor.

Kerrisdale, Bitcoin konusunda iyimser olmaya devam ediyor ancak doğrudan yatırımı veya uzun pozisyonlara sahip olduğu yeni onaylanmış spot Bitcoin ETF'leri, iShares Bitcoin Trust (IBIT) ve Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) aracılığıyla yatırımı savunuyor. Firma, bu alternatiflerin, yıllık önemli büyümesine rağmen tek bir günde %11,18 düşüş yaşayan aşırı değerlenmiş MSTR hissesinden daha doğrudan değer sunduğunu ileri sürüyor. Bu değerlendirme, kripto para birimi yatırımlarının gelişen manzarası ve geleneksel varlık sınıflarının ötesinde değer arayışı hakkında daha geniş bir tartışmaya işaret ediyor.

Yasal Uyarı: Bu bölümde verilen bilgiler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, herhangi bir yatırım tavsiyesi veya FameEX'in resmi görüşünü temsil etmez.