Горячие темы FameEX | Изменение предпочтений инвесторов в странах с формирующимся рынком: отказ от долларового долга в пользу облигаций в национальной валюте

По данным аналитической компании EPFR Global, специализирующейся на данных о потоках и распределении средств, инвесторы из стран с формирующимся рынком все чаще отдают предпочтение облигациям, деноминированным в местной валюте, и отказываются от долговых обязательств, деноминированных в долларах. Динамика таких валют, как бразильский реал и мексиканское песо, которые укрепились по отношению к доллару США, способствовала привлечению облигаций в местной валюте.

Данные, предоставленные EPFR Global, показывают, что в течение первых четырех месяцев года инвесторы сняли 2,65 миллиарда долларов из облигаций развивающихся рынков, номинированных в долларах США. Напротив, инвестиции в долговые обязательства стран с формирующимся рынком, номинированные в местной валюте, выросли за тот же период на 5,23 млрд долларов. Этот сдвиг в предпочтениях инвесторов от облигаций в твердой валюте к облигациям в местной валюте обусловлен опережающей доходностью последних.

Аналитики рынка ожидают, что эта тенденция сохранится, поскольку укрепление доллара США сталкивается с такими проблемами, как потенциальные дефолты по долгам и волатильность процентных ставок. Пол Грир, управляющий портфелем долговых обязательств развивающихся рынков в Fidelity International, ожидает, что местные рынки будут продолжать опережать внешний долг в течение года. Танос Папасаввас, директор по инвестициям в ABP Invest, указывает на расхождение между облигациями развивающихся рынков в местной и твердой валюте, при этом долговые обязательства в местной валюте кажутся более привлекательными как с фундаментальной точки зрения, так и с точки зрения оценки.

Этому изменению предпочтений инвесторов способствуют несколько факторов. Одним из ключевых факторов является повышение курса некоторых местных валют по отношению к доллару США. Примечательно, что мексиканский песо и бразильский реал выросли более чем на 10% по отношению к доллару США. Кроме того, упреждающие меры, предпринятые некоторыми центральными банками в странах с развивающейся экономикой, такие как повышение процентных ставок для борьбы с инфляцией, повысили реальную доходность этих облигаций в местной валюте. Например, Бразилия и Мексика ввели процентные ставки в размере 13,75% и 11,25%, соответственно, с соответствующими уровнями инфляции 4,15% и 5,3%.

Однако некоторые аналитики предупреждают, что уверенность рынка остается низкой, что заставляет инвесторов держать наличные в ожидании благоприятных сигналов для реинвестирования в эти инструменты. Осторожный подход свидетельствует о том, что, несмотря на привлекательность облигаций в национальной валюте, у инвесторов все еще есть опасения.

Таким образом, инвесторы на развивающихся рынках все чаще отдают предпочтение облигациям, номинированным в местной валюте, а не долговым обязательствам, номинированным в долларах. Динамика местных валют и повышенная реальная доходность по этим облигациям благодаря активным действиям центрального банка способствуют их привлекательности. Хотя ожидается, что эта тенденция сохранится, низкая уверенность рынка вынуждает инвесторов придерживать наличные деньги до тех пор, пока не появятся более благоприятные рыночные условия.

Отказ от ответственности: информация, представленная в этом разделе, предназначена только для информационных целей, не представляет собой какие-либо инвестиционные рекомендации или официальную точку зрения FameEX.