FameEX Hot Topics | Mudança nas preferências dos investidores de mercados emergentes: trocando dívidas denominadas em dólares em favor de títulos em moeda local

De acordo com a EPFR Global, uma empresa de insights especializada em fluxo de fundos e dados de alocação, os investidores de mercados emergentes estão cada vez mais favorecendo títulos denominados em moeda local, enquanto se afastam de dívidas denominadas em dólares. O desempenho de moedas como o real brasileiro e o peso mexicano, que se valorizaram frente ao dólar norte-americano, tem contribuído para a atração de títulos em moeda local.

Dados fornecidos pela EPFR Global revelam que, durante os primeiros quatro meses do ano, os investidores retiraram US$ 2,65 bilhões de títulos de mercados emergentes denominados em dólares americanos. Por outro lado, os investimentos em dívidas de mercados emergentes denominadas em moeda local aumentaram US$ 5,23 bilhões durante o mesmo período. Essa mudança na preferência do investidor de títulos em moeda forte para títulos em moeda local é impulsionada pelo desempenho superior destes últimos.

Os analistas de mercado antecipam que essa tendência persistirá, pois a força do dólar americano enfrenta desafios como possíveis inadimplências de dívidas e volatilidade nas taxas de juros. Paul Greer, gerente de carteira de dívida de mercados emergentes da Fidelity International, espera que os mercados locais continuem superando a dívida externa ao longo do ano. Thanos Papasavvas, diretor de investimentos da ABP Invest, aponta a divergência entre títulos de mercados emergentes locais e em moeda forte, com a dívida em moeda local parecendo mais atraente do ponto de vista fundamental e de avaliação.

Vários fatores contribuem para essa mudança na preferência do investidor. Um fator chave é a valorização de certas moedas locais em relação ao dólar americano. Notavelmente, o peso mexicano e o real brasileiro se valorizaram mais de 10% em relação ao dólar americano. Além disso, as medidas proativas de alguns bancos centrais de economias emergentes, como o aumento das taxas de juros para combater a inflação, melhoraram o rendimento real oferecido por esses títulos em moeda local. Por exemplo, Brasil e México implementaram taxas de juros de 13,75% e 11,25%, respectivamente, com taxas de inflação correspondentes de 4,15% e 5,3%.

No entanto, alguns analistas alertam que a confiança do mercado continua baixa, levando os investidores a reter caixa enquanto aguardam sinais favoráveis para reinvestir nesses instrumentos. A abordagem cautelosa sugere que, apesar da atratividade dos títulos em moeda local, ainda há alguma apreensão entre os investidores.

Em resumo, os investidores de mercados emergentes estão cada vez mais favorecendo títulos denominados em moeda local em vez de títulos denominados em dólares. O desempenho das moedas locais e o melhor rendimento real oferecido por esses títulos, impulsionados por ações proativas do banco central, contribuem para sua atratividade. Embora essa tendência deva continuar, a baixa confiança do mercado levou os investidores a reter caixa até que surjam condições de mercado mais favoráveis.

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