Rally do Bitcoin estagna enquanto descontos em stablecoins chineses e ceticismo do mercado sinalizam que não há novo recorde histórico

Dados sobre a China com foco em stablecoins, baixa participação de investidores de varejo e uma perspectiva cética em Bitcoin Todos os mercados de derivativos sugerem que o Bitcoin não está pronto para um novo recorde histórico.

Fonte: criptonomista.ch

Em 28 de setembro, o Bitcoin fechou em seu nível mais alto em dois meses, aproximando-se da marca de US$ 66.000. Esta subida coincidiu com o índice S&P 500 ter atingido um máximo histórico em 26 de Setembro, impulsionado por fortes indicadores económicos e esforços para aumentar a confiança do mercado na China. No entanto, várias métricas sugerem que o Bitcoin ainda não está em um mercado altista.

O ceticismo dos investidores obscurece a recente recuperação do Bitcoin

O ceticismo dos investidores em torno da recente recuperação do Bitcoin pode ser atribuído a vários fatores, incluindo rejeições anteriores na marca de US$ 70.000 e preocupações crescentes sobre uma potencial recessão. Tais preocupações muitas vezes levam os investidores a reavaliar as suas posições em mercados de risco, que incluem criptomoedas. Embora este sentimento não conduza automaticamente a uma liquidação, cria um ambiente onde o sentimento de baixa pode tomar conta, tornando mais fácil para os comerciantes espalharem medo, incerteza e dúvida (FUD) que podem suprimir o preço do Bitcoin.

A atual dinâmica de alta no mercado de ações, especialmente com o S&P 500 atingindo novos máximos, não se traduz necessariamente numa trajetória semelhante para o Bitcoin. Alguns analistas alertam que a mudança nos bancos centrais para uma política monetária expansionista pode indicar riscos económicos subjacentes. Contrariamente à crença comum, isto não implica que uma bolha de mercado seja iminente; em vez disso, as grandes empresas tecnológicas estão muitas vezes posicionadas para prosperar mesmo em condições económicas desafiantes. Empresas como a Google, a Amazon, a Apple e a Microsoft apresentam margens de lucro elevadas e balanços robustos, o que lhes permite navegar nas crises de forma mais eficaz do que as empresas mais pequenas.

Estes gigantes da tecnologia estão bem equipados para capitalizar aquisições com descontos em nichos de mercado e enfrentam uma concorrência reduzida por talentos e recursos essenciais, como microchips essenciais para aplicações de inteligência artificial. Na verdade, uma economia sobreaquecida pode impactar negativamente as margens, pois leva à escassez de oferta e ao aumento dos custos logísticos.

Por outro lado, embora os investidores ainda possam ver valor na escassez inerente do Bitcoin e no seu papel como um ativo soberano, os fatores que impulsionam o preço do Bitcoin divergem significativamente daqueles que influenciam os mercados de ações tradicionais. Historicamente, durante períodos de receio de recessão, os investidores tendem a procurar refúgios mais seguros, como ouro, obrigações governamentais de curto prazo e empresas que dominam os seus respetivos campos. Esta tendência sugere que o Bitcoin pode não ser visto como um porto seguro da mesma forma.

Em essência, mesmo que o S&P 500 continue a sua trajetória ascendente, não garante que o preço do Bitcoin seguirá o exemplo. Os touros do Bitcoin precisam analisar de perto as condições subjacentes do mercado para determinar se elas mudaram desde as múltiplas rejeições no nível de US$ 70.000. Fatores como a queda das taxas de juros e o aumento da dívida pública podem não ser suficientes por si só para elevar o preço do Bitcoin. Os investidores devem considerar o cenário económico mais amplo, incluindo potenciais riscos de recessão e o sentimento do mercado, antes de fazerem previsões sobre o desempenho futuro do Bitcoin.

Desconto de stablecoin da China indica sentimento de baixa apesar dos fluxos institucionais

As entradas de investidores institucionais podem ter contribuído para o recente aumento do preço do Bitcoin, apoiado por dados de fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista. Contudo, as tendências recentes nos mercados chineses sugerem um sentimento contrastante. Ao analisar a demanda por stablecoins na China, podemos entender melhor se os investidores estão entrando ou saindo do mercado de criptomoedas.

Num mercado típico, a elevada procura por stablecoins faz com que sejam negociadas com um prémio de 1,5% ou mais acima da taxa oficial do dólar americano. Por outro lado, os mercados em baixa costumam ver essas moedas sendo negociadas com desconto. Notavelmente, o prémio do USDT na China permaneceu abaixo da paridade nas últimas duas semanas, sinalizando um sentimento de baixa. Esta tendência vai contra o crescente apetite por ETFs à vista nos Estados Unidos e reforça o argumento dos pessimistas sobre a falta de procura geral dos investidores.

Além disso, a falta de convicção entre os investidores também se reflete nos mercados futuros de Bitcoin. Os contratos mensais, que são geralmente favorecidos pelos investidores institucionais e pelas baleias devido às suas taxas de financiamento estáveis, não apresentam atualmente os sinais de alta esperados. Em condições de mercado neutras, estes contratos de derivados são normalmente negociados a um prémio anualizado de 5% a 10% para reflectir os seus períodos de liquidação mais longos. No entanto, os dados revelam que o prêmio futuro do Bitcoin se estabilizou em 6%, mesmo com os preços subindo para US$ 66.000 em 29 de setembro. Isto indica que os comerciantes de derivados experientes estão a manter uma posição neutra, mostrando hesitação provavelmente motivada pelo medo de perder. No entanto, esta falta de acção decisiva pode fornecer aos ursos a necessária confirmação da fraca convicção no mercado.

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