FameEX 핫 토픽 | MicroStrategy의 거래 가치는 비트코인에 비해 '정당할 수 없을 정도로 높은 프리미엄'입니다

Kerrisdale Capital은 최근 투자 수단으로서 MicroStrategy의 입지를 비판했습니다. 비트코인, 올해 여러 현물 비트코인 ​​ETF 승인 이후 회사의 매력이 감소하고 있음을 강조합니다. 투자 회사의 3월 28일 분석에 따르면 한때 비트코인 ​​투자의 새로운 관문이었던 MicroStrategy(MSTR) 주식은 이제 디지털 통화의 가치만으로는 정당화될 수 없는 과도한 프리미엄으로 거래되고 있습니다. MSTR의 주가는 월간 66.65%, 반기 약 419% 상승하여 현재 $1,704에 이르렀음에도 불구하고 Kerrisdale은 비트코인의 자체 실적과 비교할 때 불균형을 확인했습니다. 이는 월간 15.8%, 6개월간 163.31% 상승했으며 가격은 $70,849.

비판은 MicroStrategy의 운영 지표로 확장되어 자산 대비 부채 비율과 2023년 주요 소프트웨어 분석 사업의 현금 흐름이 1,000만 달러에 불과하다는 점을 강조합니다. 이는 전체 기업 가치의 3%에 불과합니다. 이러한 재무 상태는 회사의 공격적인 비트코인 ​​인수 및 CEO인 Michael Saylor의 자신감과 뚜렷한 대조를 이룹니다. Saylor는 MicroStrategy가 비트코인에 대해 낙관적인 투자자들에게 매력적인 제안을 제공하여 ETF의 수수료 부과, 차입금 없는 구조에 대한 수수료 없는 레버리지를 강조한다고 일관되게 주장해 왔습니다. 또한 Saylor는 MicroStrategy를 "비트코인 개발 회사"로 브랜드 변경을 발표하여 추가 비트코인 ​​인수 및 네트워크 확장을 위해 운영 및 자본을 활용하겠다는 의지를 강조했습니다.

재무부에 비트코인이 214,246개 있는데, 이는 전년도보다 54% 증가한 것이며, Saylor의 리더십 하에 MicroStrategy의 전략은 야심적이었습니다. 여기에는 최근 9,245 BTC를 추가로 구매하기 위한 6억 4백만 달러 규모의 전환사채 판매가 포함됩니다. 그러나 Kerrisdale Capital은 MSTR 주식의 현재 평가는 비트코인 ​​가격이 현재 시장 가격의 두 배 이상인 177,000달러를 의미하며 실제 투자 수익과 연결되지 않은 부풀려진 평가를 시사한다고 주장합니다.

Kerrisdale은 비트코인 ​​자체에 대해 여전히 낙관적이지만 직접 투자를 옹호하거나 새로 승인된 현물 비트코인 ​​ETF, iShares Bitcoin Trust(IBIT) 및 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund(FBTC)를 통해 매수 포지션을 보유하고 있습니다. 회사는 이러한 대안이 전년 대비 상당한 성장에도 불구하고 하루에 11.18% 하락한 과대평가된 MSTR 주식보다 더 직접적인 가치를 제공한다고 가정합니다. 이 평가는 진화하는 암호화폐 투자 환경과 전통적인 자산 클래스를 뛰어넘는 가치 탐색에 대한 더 광범위한 논의를 가리킵니다.

면책 조항: 이 섹션에 제공된 정보는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언이나 FameEX의 공식 견해를 나타내지 않습니다.